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后市有偏多振荡预期 期权可适当布局牛市价差策略


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牛市利差策略的合理布局

昨天,A股下跌,上证综合指数下跌0.11%,深证成份股指数收平,成长型企业指数下跌0.69%,两市成交额约5200亿元。这两个城市的开放周一继续表现强劲。深圳本地股市继续领涨,但午盘指数受华为概念股和经纪类股拖累,当天收盘全部上涨。三大指数也几乎收平。沪深500指数当日表现最为强劲,而沪深300指数和上证50指数在午后回调中小幅下跌。在周一强劲上涨后,昨日的表现略低于现货。中频和IC近月合约略有增长,但整体月度折扣仍继续趋同。在期权方面,标的资产50 ETF下跌0.20%,收于2.921点,持平期权的隐含波动性晚些时候大幅下跌。

期权市场成交量显着下降,持仓量略有上升。当持仓总数为个时,较前一交易日略有增加个。其中,认购合同持仓2076.20万张,增加4.3万张,合同持仓189.1万张,减少2.27万张。位置PCR值为0.96,略有下降。就成交量而言,当日市场总成交量为,较前一交易日减少39%。其中,看涨期权个,减少个,合同总成交额个,大幅减少个。日成交量pcr值为0.8,与前一交易日基本一致。

月度合约量减少124.1万,占期权交易变化的78%。其中,订阅减少652,700,订阅数量减少580,300。本月持有的头寸数量减少了66,000个,其中订阅减少了63万个,减少量减少了59,700个。从头寸结构来看,认购价格略微下跌至2.90及以下,而持仓量则增加了近37,000,至2.95至3.10。据信整体减少主要是持有。 2.85及以下价格已减少约74,200,价格在2.90至3.00之间小幅上涨约15,000。整体而言,市场收窄,并且单位的认购和放盘略有增加。预计虚拟值将大幅减少。预计短期内将保持更加振荡的格局。

在短期消息被市场消化后,市场整体进入了一个狭窄的震荡区间。目前,平价认购的隐含波动率为16.82%,即19.57%。 30天的历史波动继续趋于平稳,徘徊在14.5%左右。从当月合约波动的微笑曲线来看,认购质押的隐含波动率在14%至56%之间,每个执行价格的卖出价格波动率高于看涨期权。

总体而言,期权认购的隐含波动率略有下降,订阅和看跌期限附近的看跌期权略有增加。预计虚拟值将显着降低。市场对市场前景的预期更为振荡。投资者可以适当安排看涨利差策略。

(作者:中信建投期货)

主编:李铁民